供应继续收缩 热镀锌角钢终端需求不及预期
2020-8-21 18:33:18 点击：
今年焦炭的高利润来自上下游两端，钢厂高炉的产量快速增加，煤矿从2月底全面复产后，焦煤产量增的比较多，原料煤也跌的比较多，其中低硫主焦从1600跌到1200，跌幅比较比较大；同时因为各种因素，澳煤、蒙煤的进口也没有完全放开。今年煤矿保持高开工、高供应，有销售压力，焦炭在6轮提涨的时候，焦煤价格都没涨上来，现在是华北雨季，对煤矿有了点影响，但是总体还是库存偏高。
从焦炭方面，真实供应仍偏紧，由于铁水产量再创新高，使得焦炭的库存保持去化。尽管8-9月有新产能的冲击，但由于后期铁水产量将保持高位，甚至再创新高，预计焦炭将保持偏紧的格局。近期焦炭期价由于升水幅度较大遭到打压，但随着港口现货的上涨，基差压力已缓解，后期焦炭的上涨依赖成材的带动以及现货驱动，在钢材需求向好的背景下，焦炭在近期的总体驱动方向仍然向上。 风险提示：热镀锌角钢终端需求不及预期。钢厂主要是考虑低利润，而且铁矿对钢材利润侵蚀严重，钢厂对焦炭提涨比较抵制，如果四季度产能、供应继续收缩，我们还是相对看好的，可能盘面的升水预期会走一段时间。09合约已经是交割行情，应该考虑基差的回归以及交割品的质量差异。01合约走势还是因为预期好，今天01已经升水09，我们认为目前处于这波行情的中间价格区间，向上受钢材强势的带动，因为焦炭高利润，上下游有利润分配的压力，如果热镀锌角钢需求端出现变化，会对焦炭价格有压制。底部支撑位置在1800左右，如果超过2050，价格也相对偏高。
从焦炭方面，真实供应仍偏紧，由于铁水产量再创新高，使得焦炭的库存保持去化。尽管8-9月有新产能的冲击，但由于后期铁水产量将保持高位，甚至再创新高，预计焦炭将保持偏紧的格局。近期焦炭期价由于升水幅度较大遭到打压，但随着港口现货的上涨，基差压力已缓解，后期焦炭的上涨依赖成材的带动以及现货驱动，在钢材需求向好的背景下，焦炭在近期的总体驱动方向仍然向上。 风险提示：热镀锌角钢终端需求不及预期。钢厂主要是考虑低利润，而且铁矿对钢材利润侵蚀严重，钢厂对焦炭提涨比较抵制，如果四季度产能、供应继续收缩，我们还是相对看好的，可能盘面的升水预期会走一段时间。09合约已经是交割行情，应该考虑基差的回归以及交割品的质量差异。01合约走势还是因为预期好，今天01已经升水09，我们认为目前处于这波行情的中间价格区间，向上受钢材强势的带动，因为焦炭高利润，上下游有利润分配的压力，如果热镀锌角钢需求端出现变化，会对焦炭价格有压制。底部支撑位置在1800左右，如果超过2050，价格也相对偏高。
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