虽然碳中和长期政策确定，短期如何执行并不确定，两会临近，将面临政策预期是否兑现的问题，两会后终端需求也将全面启动，若两会后政策出台不及预期，05合约焦炭将在需求带动下补涨。届时压产量政策预期推后，叠加焦炭新产能投放，将转而压制09合约，5-9价差也将进一步走强。

归根结底，当前市场博弈的焦点在于旺季需求的回归、压减粗钢产量政策实施的时间、以及焦炭产能的释放速度，核心在于工信部政策，建议关注两会后政策及需求的兑现情况，同时需警惕碳中和降能耗背景下，限制焦炭用煤的风险。国内方面，3月份是两会，今年是建党100周年，安全问题也可能是影响供应的风险点，增量将相对有限。中澳关系相对紧张，对澳煤的限制可能是长期化，上半年难有通关。蒙煤进口通关效率确实在恢复，但也受到疫情、运输效率的影响，近日内蒙古因控制煤耗，要求口岸洗煤厂关停1月，将影响后期的通关。